En abril de 2027 entrará en vigencia uno de los cambios más profundos en el sistema de pensiones chileno: la desaparición de los multifondos A–E y la creación de los llamados Fondos Generacionales. Se trata de un rediseño completo de la forma en que se invierten los ahorros previsionales, con impacto directo en los más de 11 millones de afiliados.
El nuevo esquema asignará automáticamente a cada trabajador a un fondo según su año de nacimiento. A medida que la cohorte envejece, la cartera de inversiones reducirá gradualmente su exposición a activos riesgosos, privilegiando bonos y depósitos de renta fija. La lógica es simple: mientras más cerca de la jubilación, menor riesgo de pérdidas abruptas.
El superintendente de Pensiones, Osvaldo Macías, ha explicado que la medida busca “dar estabilidad y seguridad a los afiliados, especialmente en los últimos años antes de pensionarse, cuando una caída brusca en los mercados puede afectar de manera irreversible el monto de la pensión”.
Expertos financieros coinciden en que la estrategia conocida como glide path es una tendencia internacional. Sin embargo, advierten que para quienes están a uno o dos años de jubilar, el efecto puede ser decepcionante: sus fondos crecerán poco y, en escenarios de crisis, incluso podrían rentar negativo. “Es un mecanismo de protección, pero sacrifica la posibilidad de mejorar la pensión en el último tramo”, señala el economista Fernando Larraín.
Hasta ahora, los afiliados podían elegir entre cinco multifondos, desde el riesgoso A hasta el conservador E. Con los fondos generacionales, esa libertad desaparece en la cuenta obligatoria: la asignación será automática y no habrá posibilidad de traspasos. La única alternativa para quienes quieran mayor retorno será recurrir al Ahorro Previsional Voluntario (APV), donde sí podrán optar por carteras más dinámicas.
Impacto en afiliados próximos a jubilar
Con pocos ahorros acumulados: el cambio puede ser un golpe duro. Si alguien llega a los 63 años con un fondo reducido, la baja rentabilidad de los fondos generacionales hará difícil mejorar su pensión en el corto plazo.
Con ahorros significativos: quienes tengan montos altos —por ejemplo, $150 o $170 millones— enfrentarán un dilema. Sus fondos quedarán invertidos en instrumentos conservadores, con rentabilidad cercana a la inflación. En un año malo, podrían incluso perder parte de su saldo.
En ambos casos, la pensión inicial será muy similar a la que obtendrían si jubilaran un año antes, lo que abre la discusión sobre si conviene adelantar la jubilación para evitar un período de baja rentabilidad.
El mapa de la jubilación en O’Higgins
En junio de 2026, la Región de O’Higgins registró un total de 703.150 afiliados al sistema de pensiones y 285.254 cotizantes activos, según la Superintendencia de Pensiones. Los datos muestran una participación regional del 5,8% en afiliados y del 4,9% en cotizantes a nivel nacional.
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